PGE Polska Grupa Energetyczna z wysokim ratingiem

Fitch Ratings potwierdziła rating na poziomie BBB+ dla PGE Polskiej Grupy Energetycznej. Jego poziom i perspektywa wspierane są także przez przewidywane utrzymanie ograniczonego poziomu zadłużenia w kolejnych latach mimo planowanych dużych nakładów inwestycyjnych.

Polski oddział amerykańskiej agencji Fitch Ratings podtrzymał 16 stycznia br. długoterminowy rating kredytowy w walucie zagranicznej i lokalnej dla PGE Polskiej Grupy Energetycznej na poziomie BBB+ oraz jego stabilną perspektywę. To piąta taka ocena roczna, z rzędu dla największej zintegrowanej grupy energetycznej w naszym kraju. Państwo polskie ma ocenę A- z perspektywą stabilną.

– „Utrzymanie ratingu przez Fitch na poziomie BBB+ to potwierdzenie, że kierunek naszych działań jest właściwy, a realizujemy go w oparciu o solidne podstawy operacyjne i finansowe. Potwierdzenie wiarygodności kredytowej to również dobry prognostyk dla spółki w perspektywie kapitałochłonnych inwestycji niezbędnych w okresie transformacji energetycznej w kierunku nisko- i zeroemisyjnym, zgodnym z naszymi strategicznymi celami” mówi Wojciech Dąbrowski, prezes PGE Polskiej Grupy Energetycznej.

W wydanym komunikacie analitycy Fitch Ratings Ireland Ltd  Sp. z o.o. Oddział w Polsce podkreślają, że ocena ratingowa odzwierciedla profil biznesowy Grupy PGE, oparty w dużym stopniu o stabilne przychody regulowane w segmencie dystrybucji energii elektrycznej, charakteryzującym się niższym ryzykiem biznesowym niż wytwarzanie konwencjonalne, OZE i obrót energią oraz quasi-regulowanych przychodów z opłat z rynku mocy.

Pozytywnie na profil biznesowy Grupy PGE wpłynęło dodatkowo nabycie PKP Energetyka S.A. (obecnie PGE Energetyka Kolejowa S.A.) w kwietniu 2023 r., dzięki któremu zwiększył się udział przychodów regulowanych i poprawiły się dodatnie przepływy pieniężne.  Fitch szacuje, że akwizycja zwiększy EBITDA Grupy PGE o około 1 mld zł w 2023 r.

W ocenie Fitch realizowane inwestycje w bloki gazowo-parowe (CCGT) w Gryfinie, które zostaną oddane do użytku w 2024 r., co zwiększy moc PGE o prawie 1,36 GWe i o prawie 900 MWe w Rybniku w 2027 r. dzięki 17-letnim kontraktom rynku mocy również wpłyną na poprawę przyszłych wyników Grupy PGE, dodatkowo obniżą ekspozycję przepływów na uprawnienia do emisji CO2.

Poziom ratingu i jego perspektywa wspierane są także przez przewidywane utrzymanie ograniczonego poziomu zadłużenia w kolejnych latach mimo planowanych dużych nakładów inwestycyjnych, które mają wynieść 11,4 mld zł rocznie w latach 2024-2027, głównie na dystrybucję. rozwoju nowych źródeł wytwarzania, w tym gazowych, odnawialne źródła energii i morskie farmy wiatrowe (głównie MEW Baltica 2). Z powodu dużych nakładów, Fitch spodziewa się jednak ujemnych wolnych przepływów pieniężnych (FCF), zatrzymania zysków w spółce, i w konsekwencji niewypłacania dywidendy w trakcie tego czteroletniego cyklu inwestycyjnego.

Jako potencjalne ryzyko przez analityków wymieniany jest profil wytwarzania energii elektrycznej grupy PGE, bazujący obecnie na konwencjonalnych elektrowniach cieplnych na węgiel brunatny i kamienny,  co skutkuje wysokim śladem węglowym i naraża spółkę na wysokie koszty emisji CO2, i dla których Fitch przewiduje znaczne pogorszenie rentowności w perspektywie średnioterminowej. Polski oddział amerykańskiej agencji obecnie nie zakłada wydzielenia generacji węglowej z PGE (do Narodowej Agencji Bezpieczeństwa Energetycznego) ani żadnej innej formy dodatkowego wsparcia tych aktywów, z wyjątkiem opłat mocowych.

t.brzezinski@cleanerenergy.pl

Terminal instalacyjny WTIV powstanie jeszcze w 2024 r.?
16 stycznia 2024
Amerykański koncern GE Vernova dostał kontrakt przy budowie Baltica 2
19 stycznia 2024