Ceny uprawnień do emisji CO2 mogą przekroczyć 140 euro

Znamy terminy aukcji na premię kogeneracyjną

14 stycznia 2022

Ceny paliwa mogą wzrosnąć przed końcem stycznia

14 stycznia 2022

Redakcja

Kategorie

Tagi

Wejście w życie pakietu Fit for 55, którego głównym elementem jest podwyższenie celu redukcyjnego w UE z 40 proc. do 55 proc. w 2030 r. (w odniesieniu do 1990 r.) będzie miało bardzo duży wpływ na zmianę podaży uprawnień w systemie EU ETS oraz na popyt na uprawnienia, którego wielkość powinna dostosować się do zmian w podaży – piszą w raporcie kwartalnym analitycy Krajowego Ośrodka Bilansowania i Zarządzania Emisjami (KOBiZE). Wskazują także na to, że według prognoz ceny uprawnień w latach 2022-2030 mogą kształtować się średnio w przedziale 89-141 euro.

„Jest to poniekąd zbieżne z technicznym obrazem rynku, gdzie następna kluczowa strefa oporu dla inwestorów powinna przebiegać na poziomie ok. 133 EUR” – czytamy w raporcie KOBiZE.

*Czynniki cenowe, które mogły mieć największy wpływ na kształtowanie się cen uprawnień EUA od listopada 2020 r. do grudnia 2021 r. Źródło: KOBiZE*

Ten rok ma być kluczowym dla cen uprawnień, a to z powodu zakładanego wejścia w życie w 2024 r. pakietu Fit for 155.

„Być może jednak uczestnicy tego systemu jego efekty będą dyskontować w cenach uprawnień dużo wcześniej, np. w latach 2022-2023. Mogłoby to spowodować spłaszczenie cen w okresie do 2030 r. bez widocznych skokowych wzrostów ich wartości. Na taki scenariusz wskazują dostępne prognozy cenowe” – czytamy w raporcie KOBiZE.

Na początku grudnia 2021 r. ceny uprawnień osiągnęły wysoki poziom 90 euro za tonę emisji CO2, gdy jeszcze w styczniu ich notowania kształtowały się na poziomie ok. 33 euro. Znaczy to, że przez 11 miesięcy wartość uprawnień wzrosła o ponad 170 proc. Licząc od listopada 2020 r. – kiedy to rozpoczął się silny trend wzrostowy – wzrosty te były jeszcze wyższe i wyniosły ok. 280 proc. Co ciekawe – na co zwracają uwagę autorzy raportu – w styczniu przed rokiem instytucje analityczne spodziewały się obecnych poziomów cen (80 euro) dopiero w 2030 r.

„Praktycznie nikt na początku roku nie spodziewał się aż tak dużej dynamiki wzrostu cen uprawnień w 2021 r. Obserwatorzy rynku, którzy prognozowali tak wysokie wzrosty cen uprawnień, byli w zdecydowanej mniejszości” – piszą eksperci.

Procentowa dynamika wzrostów cen od 2 listopada 2020 r. do 2 grudnia 2021 r.
Źródło: KOBiZE

Zmianę kluczowych elementów w systemie EU ETS dostrzegają instytucje finansowe, których zaangażowanie na rynku uprawnień rośnie. Jak piszą autorzy publikacji, widać to po rosnącej liczbie tych podmiotów, ich udziale w rynku, obrocie wolumenów oraz napływom nowych środków do funduszy typu ETF, które otwierają dostęp do tego rynku również inwestorom detalicznym.

„To wszystko dzieje się w warunkach braku narzędzi do realnej ochrony rynku przed gwałtownymi wzrostami cen uprawnień” – czytamy.

*Liczba podmiotów z podziałem na podmioty uczestniczące w systemie EU ETS oraz podmioty pozostałe. Źródło: KOBiZE*

W kontekście wzrostu cen uprawnień na szczególną uwagę zasługują ceny gazu i węgla, które od listopada 2020 r. wzrosły odpowiednio o ok. 568 proc. i 119 proc. Są to kluczowe paliwa energetyczne „pozostające w trwałej korelacji z cenami uprawnień EUA”. A wynika, to przede wszystkim z możliwości zmiany paliwa z bardzo emisyjnego na mniej emisyjne lub odwrotnie (np. węgla na gaz) oraz ze znacznego spadku wietrzności w Europie w 2021 r., co spowodowało większe zużycie paliw kopalnych do produkcji energii elektrycznej.

„Ekstremalnie wysokie ceny gazu doprowadziły do sytuacji, w której producenci energii wracali do 2-krotnie bardziej emisyjnych relatywnie tańszych źródeł węglowych. To z kolei powodowało wyższy popyt na uprawnienia EUA, które trzeba było zakupić, aby rozliczyć wyższą emisję. Wzrost popytu na uprawnienia i węgiel powodował jednocześnie wzrost ich cen” – piszą analitycy KOBiZE.